【金山人語】邱鴻安
股神巴菲特每年的「致股東信」，是投資者和分析師必讀之物，今年的信要到29日才發表，但「財星」網站24日搶先發表部分內容，雖然只是摘要，但可讀性高，更重要的是，它清楚地說明了巴菲特的投資哲學。
巴菲特舉了兩個他的投資個案作例。1986年，他用28萬元在奧馬哈附近購入了一個400英畝的農場，28年後這個農場的價值已漲了五倍。1993年，他在紐約大學校園附近購入一家零售商店，至今也升值三倍，每年為他帶來35%的回報率（當初投資金額的35%）。
回報率如此高，秘訣是什麼？還是巴菲特向來的基本主張：著重成長潛力，作長期投資，不作短線買賣。
巴菲特說，2008年底，眼看美國陷入經濟衰退，曾經想過把農場和商店賣掉，套取已到手的利潤，但又想到，既然農場和商店具有成長潛力，為什麼要將之拋棄？對於長線投資者來說，如果投資對象真有成長潛力，當股價跌至低位時，正是購入股票的時候，以積存更多股票，因為未來的成長可帶來更大的回報。
「長期投資者」和「短線買賣者」是截然不同的。每天盯緊股價，再作買賣，這是投機，不是投資；報上天天都有分析師說，買這個股票，賣那個股票，一般投資者如果根據這些消息去買賣股票，就更危險，因為沒有人永遠都預測準確，那些專家自己也不可能知道股價的未來走勢。「贏得比賽的，必是那些在球場上努力作戰的球員，並不是那些只顧盯著得分牌的人。」
既然沒有人會永遠預測準確，也沒有人預知投資對象的成長潛力，因此巴菲特對「非專業的投資者」作出這樣的建議：投資S&P 500的指數基金。他說，他的遺囑也會作出同樣的建議：將10%的資金購入長期政府債券，90%投資在價格仍低的S&P指數基金，譬如Vanguard的S&P指數基金（代號VFINX）。過去十年，S&P指數每年平均回報為7%，超過巴菲特的波克夏公司差不多一個百分點。
巴菲特的波克夏公司，目前市值高達2800億元，主要是長期持有一些公司的大批股票，譬如可口可樂、American Express和富國銀行；可口可樂的成長在1998年達至最高點，是巴菲等當初投資的45倍，但1998年後的成長大為減慢。巴菲特從投資獲得的身家，達585億元，被視為歷來最成功的投資家。
www.worldjournal.com
股神巴菲特每年的「致股東信」，是投資者和分析師必讀之物，今年的信要到29日才發表，但「財星」網站24日搶先發表部分內容，雖然只是摘要，但可讀性高，更重要的是，它清楚地說明了巴菲特的投資哲學。
巴菲特舉了兩個他的投資個案作例。1986年，他用28萬元在奧馬哈附近購入了一個400英畝的農場，28年後這個農場的價值已漲了五倍。1993年，他在紐約大學校園附近購入一家零售商店，至今也升值三倍，每年為他帶來35%的回報率（當初投資金額的35%）。
回報率如此高，秘訣是什麼？還是巴菲特向來的基本主張：著重成長潛力，作長期投資，不作短線買賣。
巴菲特說，2008年底，眼看美國陷入經濟衰退，曾經想過把農場和商店賣掉，套取已到手的利潤，但又想到，既然農場和商店具有成長潛力，為什麼要將之拋棄？對於長線投資者來說，如果投資對象真有成長潛力，當股價跌至低位時，正是購入股票的時候，以積存更多股票，因為未來的成長可帶來更大的回報。
「長期投資者」和「短線買賣者」是截然不同的。每天盯緊股價，再作買賣，這是投機，不是投資；報上天天都有分析師說，買這個股票，賣那個股票，一般投資者如果根據這些消息去買賣股票，就更危險，因為沒有人永遠都預測準確，那些專家自己也不可能知道股價的未來走勢。「贏得比賽的，必是那些在球場上努力作戰的球員，並不是那些只顧盯著得分牌的人。」
既然沒有人會永遠預測準確，也沒有人預知投資對象的成長潛力，因此巴菲特對「非專業的投資者」作出這樣的建議：投資S&P 500的指數基金。他說，他的遺囑也會作出同樣的建議：將10%的資金購入長期政府債券，90%投資在價格仍低的S&P指數基金，譬如Vanguard的S&P指數基金（代號VFINX）。過去十年，S&P指數每年平均回報為7%，超過巴菲特的波克夏公司差不多一個百分點。
巴菲特的波克夏公司，目前市值高達2800億元，主要是長期持有一些公司的大批股票，譬如可口可樂、American Express和富國銀行；可口可樂的成長在1998年達至最高點，是巴菲等當初投資的45倍，但1998年後的成長大為減慢。巴菲特從投資獲得的身家，達585億元，被視為歷來最成功的投資家。
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